2019上半年，18家茶企盈利指標與2018年同期有啥變化？
注：本文參考18家茶企公開財報，財報時間20190101—0630。文中貨幣單位若沒有單獨說明，均為元人民幣。
截止目前，共有18家上市、掛牌茶企已經(jīng)公布2019上半年財報。
其中，天福在港股主板上市，其它茶企都在新三板掛牌。
相對來說，單個茶企營收并不高，可能是因為以原葉茶為主的傳統(tǒng)茶企有特定局限性。
新三板是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后第三家全國性證券交易場所，主要針對的是中小微型企業(yè)。傳統(tǒng)茶企在不能順利登錄A股市場的情況下，多選擇借道新三板。
近兩年，八馬、七彩云南等茶企掛牌后陸續(xù)退出新三板。主要因為：（1）傳統(tǒng)茶企自身管理和財務制度存在不少問題；（2）新三板融資門檻高、周期較長、信息披露成本較高；（3）隨著地方政府的掛牌優(yōu)惠政策降溫，更多企業(yè)吸取教訓慎重規(guī)劃自己的資本之路。
為了進一步提升公司的決策效率，降低運營成本，部分茶企申請摘牌。
不可否認的是，新三板作為全國性證券交易場所，對于公司管理和財務規(guī)范化依然有價值。
加之，主板上市、新三板掛牌也是茶企本身實力的體現(xiàn)，有助于公司贏得消費者、合作伙伴等信任。
圖1：18家茶企概況
注：注冊資本未單獨注明單位，均為萬元人民幣。
在傳統(tǒng)原葉茶行業(yè)，上市、掛牌企業(yè)并不多。這18家茶企有什么特點呢？（1）所在地：福建4家，安徽3家，浙江3家，廣東3家，云南2家，湖南、四川、湖北1家；（2）掛牌時間：最早—天福在2011年9月，最晚—白龍茶業(yè)在2018年1月；（3）注冊資本：前2位均過億—天福為8億元港幣、龍生茶業(yè)1.28億元人民幣，最低—白龍茶業(yè)為1095萬元人民幣。
今天的文章，就圍繞18家茶企在2019年和2018年上半年營業(yè)收入、凈利潤、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、毛利率的變化聊聊。
1 營業(yè)收入
營業(yè)收入：指在一定時期內(nèi)，茶企銷售商品或提供勞務所獲得的貨幣收入。
（1）2019上半年營業(yè)收入概況
營業(yè)收入≥8千萬合計5家，依次為天福（8.4億）、謝裕大（1.062億）、松蘿茶業(yè)（1.06億）、美靈寶（8389萬）、茗皇天然（8346萬）。
2千萬≤營業(yè)收入＜8千萬合計7家，依次為茶乾坤（5523萬）、龍生茶業(yè)（3196萬）、恒福股份（3027萬）、抱兒鐘秀（2893萬）、麗宮食品（2633萬）、清鏵股份（2593萬）、茶人嶺（2053萬）。
營業(yè)收入＜2千萬合計6家，依次為子久文化（1251萬）、雅安茶廠（1022萬）、天池股份（613萬）、白龍茶業(yè)（609萬）、黑美人（289萬）、白茶股份（103萬）。
（2）2019年上半年營收與去年同期概況
營業(yè)收入同比增加：合計15家，增長幅度最高的前三位依次為麗宮食品（111.00%）、茶人嶺（52.50%）、天池股份（43.19%）。
營業(yè)收入同比減少：只有3家，白茶股份（-90.88%）、黑美人（-57.56%）、雅安茶廠（-13.30%）。
圖2：18家茶企營業(yè)收入變化
2 凈利潤
凈利潤：指歸屬于茶企掛牌公司股東的凈利潤。
（1）2019上半年凈利潤概況
凈利潤≥1千萬合計4家，依次為天福（1.94億）、謝裕大（1394萬）、美靈寶（1333萬）、茗皇天然（1063萬）。
0≤凈利潤＜1千萬合計7家，依次為抱兒鐘秀（368萬）、茶乾坤（339萬）、龍生茶業(yè)（319萬）、茶人嶺（229萬）、清鏵股份（170萬）、恒福股份（156萬）、松蘿茶業(yè)（147萬）、白龍茶業(yè)（98萬）、麗宮食品（31萬）、天池股份（26萬）。
凈利潤為負數(shù)：合計4家，依次為黑美人（-107萬）、雅安茶廠（-189萬）、子久文化（-201萬）、白茶股份（-468萬）。
（2）2019年上半年凈利潤與去年同期概況
凈利潤同比增加：合計12家，增長幅度最高的前三位依次為白龍茶業(yè)（1353.47%）、松蘿茶業(yè)（912.49%）、雅安茶廠（536.73%）。；
凈利潤同比減少：合計6家，減少幅度最高的前三位子久文化（-405.55%）、黑美人（-224.32%）、雅安茶廠（-109.35%）。
圖3：18家茶企凈利潤變化
3 經(jīng)營現(xiàn)金流量
經(jīng)營現(xiàn)金流量：指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，正數(shù)為流入，負數(shù)為流出。
利潤并不是錢，凈利潤可以從一家企業(yè)的利潤表上找到，到底是否賺錢往往可以關注一家企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（企業(yè)在主營業(yè)務上的賺錢能力）。
因為利潤表從權責發(fā)生制的角度，告訴我們凈利潤是多少；現(xiàn)金流量表從現(xiàn)金收付實現(xiàn)制的角度，告訴我們企業(yè)的錢到底是增加還是減少了。
（1）2019上半年經(jīng)營現(xiàn)金流量概況
經(jīng)營現(xiàn)金流量≥1千萬合計2家，依次為天福（1.467億）、茗皇天然（1171萬）。
0≤經(jīng)營現(xiàn)金流量＜1千萬合計8家，依次為龍生茶業(yè)（739萬）、謝裕大（633萬）、子久文化（443萬）、黑美人（340萬）、抱兒鐘秀（255萬）、松蘿茶業(yè)（223萬）、茶人嶺（203萬）、雅安茶廠（108萬）。
經(jīng)營現(xiàn)金流量為負數(shù)合計8家，依次為白茶股份（-2.7萬）、白龍茶業(yè)（（-20.8萬）、恒福股份（-173萬）、天池股份（-253萬）、清鏵股份（-346萬）、美靈寶（-590萬）、茶乾坤（-618萬）、麗宮食品（-1422萬）。
（2）2019年上半年經(jīng)營現(xiàn)金流量與去年同期概況
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增加：合計10家，增長幅度最高的前三位依次為茶人嶺（659.06%）、抱兒鐘秀（344.98%）、松蘿茶業(yè)（340.34%）。
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少：合計8家，減少幅度最高的前三位依次為茶乾坤（-8340.32%）、麗宮食品（-422.59%）、白茶股份（-120.17%）。
圖4：18家茶企經(jīng)營現(xiàn)金流量變化
4 毛利率
毛利率：是茶企毛利潤與營業(yè)收入的百分比，其中毛利是收入和與收入相對應的營業(yè)成本之間的差額。
（1）2019上半年毛利率概況
毛利率≥50%合計4家，依次為恒福股份（72.72%）、天福（61.30%）、茶人嶺（60.02%）、黑美人（58.00%）。
20%≤凈利潤經(jīng)營現(xiàn)金流量＜50%合計12家，依次為謝裕大（48.65%）、雅安茶廠（48.45%）、麗宮食品（41.13%）、清鏵股份（36.38%）、天池股份（35.50%）、抱兒鐘秀（33.95%）、龍生茶業(yè)（30.39%）、美靈寶（28.84%）、茗皇天然（27.19%）、子久文化（26.54%）、白龍茶業(yè)（23.16%）、白茶股份（22.91%）。
毛利率＜20%合計2家，依次為茶乾坤（15.51%）、松蘿茶業(yè)（8.54%）。
（2）2019年上半年毛利率與去年同期概況
毛利率同比增加：合計10家，增長幅度最高的前三位依次為黑美人、龍生茶業(yè)、雅安茶廠。
毛利率同比減少：合計8家，減少幅度最高的前三位依次為白茶股份、麗宮食品、天池股份。
圖5：18家茶企毛利率變化
小結
通過18家茶企在2019年上半年盈利指標分析，天福營收最高、歸屬于掛牌公司股東凈利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額流入最多，毛利率超60%，是實至名歸的茶企冠軍。
通過18家茶企在2019年和2018年上半年盈利指標比對分析，18家茶企盈利情況同比大多呈上升趨勢。
其中，有15家茶企營業(yè)收入同比增加，增幅最高的是麗宮食品（111.00%）；
有12家茶企凈利潤增加，增幅最高的是白龍茶業(yè)（1353.47%）；
有10家茶企經(jīng)營現(xiàn)金流量增加，增幅最高的是茶人嶺（659.06%）；
有10家茶企毛利率增加，增幅最高的是黑美人。
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